Ton głównym indeksom akcji znów nadawała dość wąska grupa spółek. Na rynkach rozwiniętych (DM) z grupy „Magnificent 7” 5 spółek zanotowało dwucyfrowe stopy zwrotu. Sektorowo bezkonkurencyjny okazał się globalny spółek informatycznych (MSCI IT), ze wzrostem aż o 8,7%. Za ponad połowę tego indeksu odpowiada raptem trójka spółek: Microsoft, Apple i Nvidia, i jako że wszystkie z nich są amerykańskie, to bezkonkurencyjny w przekroju regionalnym okazał się indeks S&P500. Zyskał 3,5% przy 2,8%-owym wzroście japońskiego Nikkei i 1,3%-owym spadku indeksu StoxxEurope600. Akcje europejskie, a zwłaszcza indeksy krajów południa Europy, odstawały do reszty rynków DM po wynikach wyborów do Europarlamentu i w związku z rozpisaniem przedterminowych wyborów parlamentarnych we Francji.

Sektor funduszy polskich obligacji długoterminowych i uniwersalnych zanotował najlepszy miesiąc od grudnia.

Raport podsumowuje stopy zwrotu jednostek w PLN otwartych funduszy akcji i obligacji z oferty Alior Banku. Stopy zwrotu nie uwzględniają opłat ani podatków. Stopy zwrotu dla indeksów znajdują się na końcu raportu.

Największy rynek akcji – amerykański, odrobił w maju z nawiązką straty z kwietnia i wspiął się na nowe historyczne maksima. Indeks o szerokim przekroju sektorowym S&P500 zyskał 4,8%, a indeks spółek technologicznych Nasdaq aż 6,9%. Globalnie sektorowo najmocniej zyskały spółki IT –  8,5%. Blisko 10%-ową zwyżkę, po kolejnych świetnych kwartalnych wynikach finansowych Nvidii (przychody: wzrost o 18% k/k i 260% r/r, zysk na akcję: +21% k/k i +262% r/r), zanotował subindeks producentów półprzewodników – Philadelphia SE Semiconductor, a po serii spadkowych miesięcy, dwucyfrowe odbicie zanotował indeks producentów „czystej energii” – S&P Global Clean Energy.

Funduszom inwestującym czy to na akcjach rynków rozwiniętych, czy w USA, czy sektorowo nie w pełni udało się odzwierciedlić ww. pozytywne tendencje, natomiast kolor zielony był dominującym w maju na 17 z 18 prezentowanych grup funduszy.

Zwracamy uwagę na nieco mniejsze miesięczne zyski w najbardziej popularnych grupach funduszy tj. polskich obligacji krótkoterminowych i zmienno-kuponowych

• Rewizje prognoz oczekiwań rynkowych co do zakresu obniżek głównej stopy procentowej dla dolara amerykańskiego stały w kwietniu za najmocniejszą od października ubiegłego roku korektą na rozwiniętych rynkach akcji. Fundusze akcji amerykańskich czy właśnie rynków rozwiniętych straciły najwięcej, bo po ok. 4% średnio.
• Na przeciwległym biegunie znalazły się fundusze surowcowe i spółek surowcowych (+4,4%). Dwucyfrowe wzrosty w kwietniu odnotowały ceny wszystkich głównych metali przemysłowych jak miedź, aluminium, nikiel czy cynk, a w okolicy 10% zwyżkowały ceny: amerykańskiego gazu, srebra oraz rud żelaza. Nowe historyczne maksima notowań osiągnęła cena złota.

•    Jedną z najlepszych klas obligacji dostępnych dla krajowego inwestora funduszowego były w styczniu polskie obligacje zmienno-kuponowe, zarówno skarbowe (WZ), jak i korporacyjne. Zwłaszcza posiadacze funduszy z grup 2-4 mogli się cieszyć wysokimi stopami zwrotu (średnie oscylowały od 0,81 do 0,96% i były najwyższe od wielu miesięcy), przy niskiej zmienności.
•    Z kolei przy niskiej zmienności jak na rynek akcji, systematycznie zyskują na wartości fundusze polskich akcji małych i średnich spółek. Indeksy i mWIG40 i sWIG80 w lutym zanotowały 4. z rzędu wzrostowy miesiąc przy korekcie na WIG20. Średnia 3-miesięczna stopa zwrotu w grupie funduszy polskich małych i średnich spółek to ponad 10%, a 5-letnia 64%.
•    Motorem pociągowym na zagranicznych rynkach akcji były spółki z szeroko rozumianego sektora IT, w tym producenci procesorów, dlatego też fundusze akcji spółek wzrostowych i o podobnych stylach inwestycyjnych zanotowały najwyższe stopy zwrotu.
•    Najsłabiej wypadły za to fundusze akcji spółek surowcowych, „nowej energii” oraz akcji z rynków wschodzących, gdzie szczególnym ciężarem były spółki chińskie, dla których już od dłuższego czasu utrzymuje się słaby sentyment.

•              Obniżenie głównej stopy procentowej NBP o 0,75 pkt. proc. (z 6,75 do 6,0 proc.) na wrześniowym posiedzeniu Rady Polityki Pieniężnej spowodowało szereg zmian w rynkowych wycenach polskich obligacji skarbowych stałokuponowych.

•              Ceny krótkoterminowych obligacji wzrosły a rentowności spadły, w przypadku 10-letnich (długoterminowych) ceny spadły a rentowności wzrosły. Zmiany te można opisać jako “wystromienie” krzywej dochodowości polskich papierów skarbowych, co skutkowało przeważnie jednak spadkami w 1. z omawianych przez nas grup funduszy.

•              Nadal nieźle zachowywały się polskie obligacje zmienno-kuponowe, zarówno skarbowe (WZ), jak i korporacyjne, zwłaszcza jeśli uwzględnić naliczane do nich odsetki. Posiadacze funduszy z grup 2-4 nadal mogli się cieszyć we wrześniu z przyzwoitych stóp zwrotu, zwłaszcza w stosunku do niskiej zmienności wycen, jakie one oferują.

•              Wśród funduszy zagranicznych natomiast bardzo trudno było o zyski. Wyjątkami było jedynie kilka funduszy z wąskimi ekspozycjami na wybrane rynki akcji EM.

•              Sierpień był korekcyjnym miesiącem na większości klas aktywów, co znalazło odzwierciedlenie w wycenach funduszy.

•              Kilkuprocentowe spadki zanotowała większość rynków akcji, a na skutek cały czas dobrych danych gospodarczych z USA i restrykcyjnej retoryki amerykańskiego banku centralnego (Fed) w górę poszły rentowności na rynkach obligacji, co w przypadku obligacji stałokuponowych średnio- i długoterminowych oznaczało też spadki cen.

•              W związku z korekcyjnym umocnieniem dolara, w którym odbywa się przeważnie obrót surowcami, na wartości straciła w sierpniu większość surowców.

•              Grupami funduszy z dodatnią stopą zwrotu były jedynie polskie obligacji krótkoterminowych i zmienno-kuponowych, korporacyjnych oraz zagranicznych high-yield.

•              W przypadku funduszy polskich obligacji ostatnie 12 mies. to systematyczne odrabianie strat i średnie stopy zwrotu w okolicy 10 proc. lub wyżej.