•              W marcu miało miejsce potężne zróżnicowanie zachowania rynku akcji i obligacji. Rynki akcji dość szybko otrząsnęły się z szoku po inwazji Rosji na Ukrainę. Implikacje w postaci zwiększonych deficytów budżetowych, wydatków fiskalnych, w tym na zbrojenie, zarówno historyczne jak i tym razem korzystnie wpływały na rynki akcji i tym samym wyceny funduszy nań inwestujących.

•              Natomiast w związku z dalszym gwałtownym wzrostem inflacji i oczekiwań inflacyjnych, wszystkie główne indeksy obligacji na świecie pogłębiły straty (ceny są odwrotnie skorelowane z rentownością) i tylko kilka spośród kilkudziesięciu funduszy obligacyjnych dostępnych w ofercie Alior Banku zakończyło miesiąc na symbolicznym plusie.

•              Spóźnianie się z podnoszeniem krótkoterminowych stóp procentowych będących pod kontrolą czołowych banków centralnych (Fed, EBC) w dobie wysokiej inflacji, nie zapobiega wzrostowi rentowności obligacji skarbowych długoterminowych, a sprzyja spadkom ich cen.

•              Jednocześnie cały czas kontynuowana jest hossa na rynku surowcowym.

Agresja z Rosji na Ukrainę spowodowała w końcówce lutego wzrost awersji do ryzyka nie tylko w regionie Europy Środkowo-Wschodniej (tu straty zarówno na akcjach jak i obligacjach były największe), ale także na globalnym rynku finansowym.

Borykające się od drugiej połowy ubiegłego roku z wysoką inflacją i posiadające własne waluty kraje regionu Europy Środkowo-wschodniej, a więc także Polska, doświadczyły osłabienia walut i wzrostu rynkowych stóp procentowych (rentowności obligacji).

Najbardziej gwałtowne straty, niekiedy przekraczające 90%, odnotowały natomiast aktywa rosyjskie (akcje i obligacje) w wyniku pakietu sankcji, a następnie retorsji ze strony Rosji. Giełdy w Rosji przestały działać, a inwestorzy, którzy posiadali kwity depozytowe akcji rosyjskich spółek, dla których handel odbywał się cały czas na giełdzie londyńskiej, zepchnęli kursy niemal do zera (straty względem początku lutego często przekraczały 90%).

Jedyną grupą funduszy, które w lutym zanotowała wzrosty (i kontynuowały je również na początku marca) były fundusze surowcowe. Rosja jest drugim największym eksporterem ropy, z kolei Ukraina i Rosja są czołowymi eksporterami na świecie pszenicy, a także innych towarów rolnych. Ceny w zasadzie wszystkich surowców wyskoczyły w rezultacie mocno do góry, podobnież jak (choć w nieco mniejszym stopniu) akcji spółek produkujących surowce.