Upadki amerykańskich banków i problemy szwajcarskiego giganta Credit Suisse przełożyły się na wzrost awersji do ryzyka i wyprzedaż na światowych rynkach akcji, która nie ominęła także warszawskiego parkietu. Z perspektywy tygodnia główne krajowe indeksy zaliczyły solidne spadki, a indeks WIG20 kontynuował rozpoczętą dwa tygodnie temu przecenę i obsunął się o kolejne 6,7%. Zniżki zaliczyły również indeksy spółek o średniej i małej kapitalizacji – mWIG40 i sWIG80 obsunęły się odpowiednio o 3,4% i 2,4%.

Sektorowo bardzo słabo poradzili sobie kredytodawcy (subindeks WIG-Banki spadł o 9,4%) oraz spółki z sektora paliwowego (subindeks WIG-Paliwa w ujęciu tygodniowym przecenił się o 11,1%). Polskim bankom, oprócz negatywnego sentymentu związanego z ostatnimi wydarzeniami na rynku, ciąży dodatkowo widmo niekorzystnego wyroku TSUE dotyczącego kredytów frankowych. Spółkom naftowym nie sprzyjają natomiast solidne obniżki cen ropy – baryłka ropy Brent wyceniana jest już poniżej 75 USD, co jest najniższym poziomem od 2021 roku.

Miniony tydzień zakończył się spadkami najważniejszych indeksów na warszawskiej GPW. Największą korektę zaliczył krajowy indeks blue chipów, który w skali tygodnia obsunął się o 2,3%. Mocną postawę wciąż prezentuje indeks spółek o średniej kapitalizacji mWIG40, dla którego zeszły tydzień zakończył się wzrostem o 2,7%. Segment średnich spółek, reprezentowany przez indeks mWIG40, wypada najlepiej spośród wszystkich najważniejszych indeksów na GPW nie tylko w ujęciu tygodniowym, ale także w skali miesiąca i 3 miesięcy.

W ujęciu sektorowym nadal trwa przecena spółek z sektorów paliwowego i wydobywczego. Ich wynikom nie sprzyja szereg czynników takich jak taniejące surowce energetyczne czy niepewna sytuacja chińskiej gospodarki, która jest największym importerem surowców na świecie. Z uwagi na duży udział Skarbu Państwa w akcjonariatach spółek, (będących przedstawicielami omawianych sektorów) obawy inwestorów budzą także wypowiedzi polityków o „oszczędnym ściąganiu dywidend” i pracach nad podatkiem od nadzwyczajnych zysków (tzw. windfall tax).

Ubiegły tydzień przyniósł na krajowy parkiet 2%-ową zwyżkę indeksu szerokiego rynku WIG, przy nieco mniejszym, 1,9%-owym podbiciu indeksu największych spółek WIG20. Mimo niewielkiej zwyżki, w dłuższym terminie krajowy indeks blue chipów znajduje się w konsolidacji ograniczanej poziomami 1800-1925 pkt, a od początku roku podbił on jedynie o 3,8%. Brak zdecydowanych ruchów nie sprzyja aktywności inwestorów – średnia dzienna wartość obrotów na walorach z indeksu WIG20 wyniosła w zeszłym tygodniu 785 mln zł, czyli była około 115 mln zł mniejsza od rocznej średniej.

W ujęciu sektorowym najlepszą postawą wyróżniły się sektory paliwowy i wydobywczy, których subindeksy sektorowe zyskały odpowiednio 4,6% i 4,4%. Spółkom wydobywczym sprzyja przede wszystkim rozpędzająca się chińska gospodarka, która (po zrezygnowaniu przez władze z covidowych obostrzeń) wraca na wzrostowe tory. Odbudowujący się popyt na surowce jest wspierany przez poprawę nastrojów w przedsiębiorstwach – w zeszłym tygodniu opublikowano odczyt wskaźnika PMI dla chińskiego przemysłu. Wskaźnik wrócił ponad decydujący poziom 50 punktów, przebijając nawet oczekiwania analityków. Sytuacja Chińskiej Republiki Ludowej, jako największego konsumenta metali bazowych na świecie, wpłynęła zatem na notowania m.in. miedzi, dla której zeszły tydzień był najbardziej wzrostowym tygodniem od połowy stycznia (notowania tego metalu poszły w górę o 2,6%).

Nastroje inwestorów w zeszłym tygodniu wciąż pozostawały pod wpływem obaw o presję inflacyjną. Ostatnie odczyty z największych europejskich gospodarek (Niemcy, Francja, Hiszpania) oraz zharmonizowany odczyt dla całej strefy euro pokazały, że radość z dezinflacji była przedwczesna. Uporczywy wzrost cen wzbudził obawy o dalsze ruchy Europejskiego Banku Centralnego, który może podnieść stopy wyżej niż początkowo spodziewali się inwestorzy.

W kwestii publikacji danych makroekonomicznych, bieżący tydzień jest zdominowany przez odczyty dotyczące zagranicznych gospodarek. Poznamy m.in. styczniową sprzedaż detaliczną i produkcję przemysłową w Niemczech czy raport dotyczący amerykańskiego rynku pracy (tzw. nonfarm payrolls), a w nim takie dane jak stopa bezrobocia czy wzrost zatrudnienia w sektorze pozarolniczym.

Wydarzeniem tygodnia dla krajowych inwestorów będzie natomiast środowe ogłoszenie decyzji Rady Polityki Pieniężnej w sprawie stóp procentowych. Rynkowy konsensus spodziewa się pozostawienia stóp na niezmienionych poziomach. Ważniejsze od samej decyzji wydaje się być czwartkowe wystąpienie prezesa RPP Adama Glapińskiego, który przedstawi stanowisko Rady na temat ostatnich decyzji i jej przyszłych planów. Podczas marcowego posiedzenia członkowie RPP zapoznają się z najnowszą projekcją inflacji i wzrostu PKB.

Rynkowy sentyment kształtowany będzie również przez rozpoczynający się w Polsce sezon publikacji rocznych raportów finansowych za 2022 rok (w których kluczowe będą dane dotyczące ostatniego kwartału). W tym tygodniu swoimi wynikami podzielą się Kruk, Torpol i PKO BP. /ab/

W zeszłym tygodniu krajowe indeksy pozostawały pod presją podaży i z perspektywy całego tygodnia zaliczyły solidne spadki. Szczególnie słabo radził sobie w ostatnich dniach indeks największych spółek, który w tygodniowym ujęciu obsunął się o 2,8%, co pociągnęło za sobą 2,3%-owy spadek indeksu szerokiego rynku WIG. Krajowej giełdzie nie sprzyja silna korelacja z rynkami bazowymi, na których generalnie panuje negatywny sentyment związany z obawami o spowolnienie gospodarcze i dalsze zacieśnianie polityki monetarnej przez Rezerwę Federalną i Europejski Bank Centralny. Ostatnie odczyty makroekonomiczne wydają się potwierdzać te obawy – amerykański rynek pracy wciąż nie wykazuje oznak osłabienia, a proces dezinflacji w USA wyraźnie spowolnił.

Spadkom na warszawskim parkiecie przodował sektor wydobywczy, którego subindeks sektorowy WIG-Górnictwo przecenił się o 6,3%. Spółkom górniczym nie sprzyjają zniżkujące kursy podstawowych surowców, umacniający się dolar i niepewna sytuacja Chin (jako jednego z największych importerów surowców). Mimo zrezygnowania z covidowych ograniczeń przez władze chińskie oraz oficjalnego „otwarcia” gospodarki, aktywność przemysłowa wciąż pozostaje na relatywnie niskich poziomach. Negatywne nastroje panują nadal wokół sektora bankowego, dla którego ostatni tydzień był kontynuacją przecen wywołanych przez opinię rzecznika TSUE na temat kredytów frankowych. W ujęciu rocznym subindeks WIG-Banki obsunął się już o przeszło 18%, co czyni sektor bankowy najmocniej przecenioną branżą na GPW.

Wśród zniżkujących blue chipów tylko jedna spółka wykazała się defensywną postawą i było to PZU, które zakończyło tydzień niewielkim, 0,3%-owym wzrostem. Mimo negatywnych nastrojów, w gronie spółek z szerokiego rynku nie zabrakło dwucyfrowych zwyżek. Liderem pod tym względem zostało (zwyżkujące o przeszło 26%) Sygnity. Warszawski producent oprogramowania w swojej strategii zakłada solidny wzrost wartości spółki zarówno poprzez zmiany wewnętrzne i rozwój organiczny, jak i poprzez przejęcia innych spółek.

Na krajowym rynku rozpoczyna się powoli sezon publikacji rocznych raportów finansowych. W tym tygodniu oficjalne wyniki za 2022 rok przedstawią między innymi banki: Pekao, mBank i Alior Bank. Inwestorzy poznają także serię danych makroekonomicznych, zarówno z krajowej, jak i z zagranicznych gospodarek. Opublikowane zostaną finalne lutowe odczyty PMI i ISM dla przemysłu i usług w Chinach, Polsce, Francji, Niemczech i USA. Pod koniec tygodnia spłyną również informacje na temat rynku pracy w UE i USA (m.in. stopa bezrobocia w strefie euro czy liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA). Wszystkie te informacje będą przez inwestorów interpretowane przede wszystkim w kontekście dalszych decyzji głównych banków centralnych, które jak na razie zachowują jastrzębie nastawienie. /ab/

Miniony tydzień zakończył się niewielkimi zwyżkami głównych krajowych indeksów. Panujący na warszawskim parkiecie sentyment kształtowany był przez publikowane dane makroekonomiczne z Polski i zagranicy (takie jak kluczowe odczyty inflacji CPI), niekorzystną dla polskich banków opinię rzecznika TSUE w sprawie kredytów frankowych oraz ogólne nastroje inwestorów na rynkach bazowych, którzy w swoich decyzjach wyceniali rosnące obawy o dalsze zacieśnianie polityki monetarnej przez najważniejsze banki centralne. W efekcie indeks WIG20 podbił jedynie o 0,6% przy średniej dziennej wartości obrotu na poziomie 651 mln zł (co sprawia, że pod względem średniej dziennej wartości obrotu był to najsłabszy tydzień od początku roku). Nieco lepiej poradziły sobie indeksy spółek o średniej i małej kapitalizacji – mWIG40 i sWIG80 podbiły o 1,2%.

W ujęciu sektorowym w minionym tygodniu dobrze poradził sobie sektor budowlany, którego subindeks sektorowy WIGBudownictwo wzrósł o 1,9%. Wzrosty subindeksu wspierane były przede wszystkim przez zwyżkujące o 3,2% walory spółki Budimex (która stanowi ponad 47% portfela subindeksu WIGBudownictwo). Spółka poinformowała w piątek o nabyciu 109 stacji ładowania samochodów elektrycznych od Enei, a w jej planach jest stworzenie sieci ogólnodostępnych stacji ładowania na terenie całego kraju. Słabą postawą wykazały się natomiast sektory: farmaceutyczny (spadek subindeksu WIG-Leki o 1,1%), wydobywczy (0,5%-owa strata) oraz paliwowy, którego subindeks sektorowy obniżył się o 0,3%.

Miniony tydzień na krajowym parkiecie zakończył się spadkami najważniejszych indeksów. Najmocniej zniżkował portfel spółek o dużej kapitalizacji WIG20, który w ujęciu tygodniowym obsunął się o 3%. Nieco lepiej, choć nadal zniżkowo, zachowały się indeksy mWIG40 i sWIG80, które spadły o ok. 1%. Przecena przybrała na sile przede wszystkim na ostatniej, piątkowej sesji, podczas której szereg czynników (takich jak eskalacja konfliktu za wschodnią granicą, wyższe od oczekiwań odczyty inflacji w krajach CEE i pogorszenie sentymentu na rynkach bazowych) negatywnie odbił się na walorach z warszawskiej giełdy. W ujęciu sektorowym zniżkowało większość subindeksów, a najsłabiej poradziły sobie sektory gamingowy (-4%), wydobywczy (-2,9%) i medialny, który obniżył się o 4,8%, głównie za sprawą mocno zniżkujących walorów Wirtualnej Polski (której udział w portfelu indeksu przekracza 50%), tracących w zeszłym tygodniu ponad 9%. Uwagę przykuwa solidne zachowanie subindeksu sektorowego WIG-Informatyka, który podbił o 3,8%. Składniki tego subindeksu były liderami wzrostów na szerokim rynku WIG, a spółki takie jak Livechat, DataWalk i Signity zanotowały ponad 10% zwyżki. Inwestorzy widzą w spółkach z szeroko pojętego sektora IT potencjał rozwoju w związku z wykorzystaniem nowych technologii sztucznej inteligencji. Wracając jednak do indeksu blue chipów – z perspektywy całego tygodnia tylko jedna spółka zanotowała wzrost, a był to PKN Orlen, którego akcje zyskały jedynie 0,7%. Podczas piątkowej sesji niewielki wzrost zanotowały natomiast walory Orange, które w tym tygodniu (w środę) opublikuje raport finansowy za 2022 rok.

Nie najlepsze nastroje przychodziły na GPW także z rynków bazowych. Zeszły tydzień zdominowany był przede wszystkim przez wypowiedzi członków amerykańskiej Rezerwy Federalnej, którzy w swoich przemówieniach prezentowali jastrzębie stanowiska. Wśród amerykańskich inwestorów rosną obawy o silniejsze (niż się na początku spodziewano) zacieśnianie polityki monetarnej przez Fed, szczególnie po wyjątkowo dobrych danych z amerykańskiego rynku pracy.

Pozostając w kontekście polityki pieniężnej w USA, szczególnie istotnym wydarzeniem dla inwestorów w tym tygodniu będzie wtorkowy odczyt inflacji CPI w Stanach Zjednoczonych za styczeń. Konsensus rynkowy oczekuje spadku dynamiki inflacji do 6,2% (wobec poprzedniego odczytu na poziomie 6,5%). Kolejne dni również będą obfitować w publikacje danych makroekonomicznych dotyczących amerykańskiej gospodarki (między innymi odczyt styczniowej produkcji przemysłowej). Dla krajowych inwestorów znaczący będzie natomiast odczyt styczniowej inflacji CPI w Polsce. Rynek oczekuje wzrostu dynamiki do 17,6%, wobec poprzedniego odczytu na poziomie 16,6%. We wtorek poznamy także szacunkowy odczyt wzrostu PKB za IV kwartał 2022 roku.

Kończy się powoli okres publikacji kwartalnych raportów finansowych w Stanach Zjednoczonych. W tym tygodniu swoje wyniki za IV kwartał 2022 roku zaprezentują jeszcze takie przedsiębiorstwa jak Coca-Cola czy Cisco. /ab/